界面新闻记者 | 邹文榕

时隔一年之久，又有信托公司获批股指期货交易资质。

1月23日， 北京金融监管局公布相关批复，批准国民信托有限公司（下称：国民信托）股指期货交易业务资格。国民信托应根据《信托公司参与股指期货交易业务指引》及相关监管规定审慎开展股指期货交易业务，同时加强风险监测与风险管理，并按有关规定进行信息披露。

国民信托为开年以来首家获批该项业务资格的信托公司，上一家获批的中粮信托还要追溯至2024年1月份。

国民信托方面向界面新闻记者回应，参与股指期货交易有助于信托公司实现对股票投资的风险对冲，更好地管理信托产品面临的市场风险，提高信托产品抗风险能力，为投资者提供更多的风险管理手段。

“此次成功获批股指期货业务资格，可丰富公司信托产品线，提升证券投资类信托产品的风险防控能力，助力公司证券信托业务更为稳健的发展，实现公司响应国家号召、积极参与资本市场建设的战略规划。”国民信托表示。

股指期货2010年4月在中金所上市。中金所统计显示，2024年，我国股指期货市场全年成交量11943.30万手，成交额122.99万亿元，同比分别大涨70.49%和59.47%。全年成交量水平已恢复至2016年以来最高水平。

图源：中金所


2011年7月，原银监会发布《信托公司参与股指期货交易业务指引》（下称：《指引》），信托公司随之成为股指期货市场机构投资者当中的正式一员。

信托专家廖鹤凯向界面新闻记者表示，在监管鼓励组合投资的大背景下，信托公司获批股指期货交易业务资可以为信托公司提供组合投资更多样化的策略选择。

“此外，信托公司还可以通过对市场的判断结合股指期货工具增厚产品收益水平。在综合提升公司风控质量和提升产品的市场竞争力同时，加强与外部机构合作的可能性。”廖鹤凯提到。

有业内人士向界面新闻记者透露，除开发主动管理型股指期货类信托产品需要上述业务资质外，信托公司在找私募投顾配置相应产品时，若底层资产采用的是股指期货对冲策略，信托公司同样需要股指期货业务资格。

“目前，很多TOF（Trust of Funds，基金中的信托）类产品便是第二类形式。”该受访人士提到。

据界面新闻记者不完全统计，自2011年《指引》落地以来，已相继有华宝信托、外贸信托、华润信托、平安信托、中信信托、上海信托等合计25家信托公司获批股指业务资格。

从获批时间来看，2022年，先后有浙金信托、华鑫信托、财信信托和粤财信托4家拿到股指期货业务资格；2023年，业内这一牌照零下发；2024年也仅中粮信托一家拿到业务资格。

数据来源：国家金融监督管理总局、界面新闻整理

2024年8月，建元信托（600816.SH）曾公告称，公司董事会已通过申请股指期货衍生品资质的相关议案。后续建元信托或将向金融监管总局申请股指期货交易业务资格。

不过，截至目前，建元信托未再公布这一业务的最新进展。反倒是在去年正式递交了业务申请的国民信托成功拿下业内最新一张股指期货交易资质。



尽管业内拿下股指期货业务资质的信托公司已不在少数，但界面新闻记者也从业内获悉，当前，真正开展此类业务的信托公司以及对应产品规模仍较为小众。

除《指引》对信托公司从事股指期货交易进行了严格规定外，不少信托公司向界面新闻记者反馈，市场风险以及市场需求均抑制了信托公司股指期货交易行为。

华东一家信托公司证券部负责人向记者透露，信托股指期货只能做对冲产品，目前公司相应的主动管理类信托产品仍在筹备中。

“股指期货主要作用是对冲风险，但投资经理控制风险还有很多方法，比如减少头寸。信托公司既可以用，也可以不用，而在一个市场持续上涨的环境下，公司推出相应证券类信托产品可能性较大。”该负责人提到。

另一家信托公司人士也向界面新闻记者透露，由于公司为央企属性，国资委对于信托公司的衍生品业务管理也始终保持审慎态度。



“2020年以来，《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资发财评规（2020）8号），以及《关于进一步加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资厅发财评（2021）17号）等规范相继落地。公司虽然获批股指期货交易资格，但实际运用层面并没有涉足太多。”据该机构解释。

此外，用益信托网高级研究员喻智向界面新闻记者分析，信托公司投研能力有限，目前标品业务仍以固收类产品为主。信托公司借助股指期货交易虽然可以增加配置资产种类、对冲风险，提高产品收益，但相关方面的人员培训、交易规则、技术安排等准备工作仍处于初期熟悉阶段。

“因此，信托公司参与股指期货的交易量整体比例不会太大。目前来看，信托公司往往会在固收+产品当中，配置股票、股指期货等来增强信托产品收益。”喻智表示。